一、市場(chǎng)供需格局重構(gòu)，價(jià)格波動(dòng)加劇

短期價(jià)格企穩(wěn)，中長(zhǎng)期上行壓力顯現(xiàn)

2025年6月，國(guó)內(nèi)白羽雞苗市場(chǎng)呈現(xiàn)“大廠(chǎng)挺價(jià)、中小廠(chǎng)跟漲”態(tài)勢(shì)，山東大廠(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)定在2.7-3.5元/羽，中小廠(chǎng)報(bào)價(jià)2.5-2.6元/羽。盡管毛雞行情壓制苗價(jià)漲幅，但規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)按計(jì)劃補(bǔ)欄、散戶(hù)情緒回升，推動(dòng)孵化場(chǎng)排苗計(jì)劃加快。短期來(lái)看，雞苗價(jià)格或維持穩(wěn)中偏強(qiáng)；中長(zhǎng)期而言，受祖代引種斷檔、種禽企業(yè)頻繁換羽導(dǎo)致生產(chǎn)性能下降等因素影響，父母代種雞存欄量或降至3200萬(wàn)套，商品代供給趨緊趨勢(shì)明確，雞苗價(jià)格有望進(jìn)入長(zhǎng)期上行通道。

產(chǎn)能傳導(dǎo)周期加劇供應(yīng)波動(dòng)

2025年上半年，白羽肉雞出欄量達(dá)28.17億只，同比增加15.64%，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，毛雞價(jià)格跌至2.79元/斤，較年初降幅24.39%。然而，祖代種雞引種量同比驟降67.5%，僅益生股份從法國(guó)引種3.6萬(wàn)套，海外種源供應(yīng)幾近中斷。根據(jù)產(chǎn)能傳導(dǎo)周期推算，6-12月在產(chǎn)父母代種雞存欄量呈“N”型變化，下半年毛雞出欄量或達(dá)56.20億只，較上半年增加10.60%，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)供應(yīng)壓力。但長(zhǎng)期來(lái)看，祖代引種缺口將逐步傳導(dǎo)至商品代，疊加進(jìn)口替代政策紅利，行業(yè)供需錯(cuò)配或延續(xù)至2026年。

二、行業(yè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯

疫病防控與成本壓力持續(xù)考驗(yàn)企業(yè)韌性

國(guó)內(nèi)鴨疫、海外禽流感等疫病對(duì)白羽肉雞產(chǎn)業(yè)造成雙重沖擊。鴨疫在多地白羽雞養(yǎng)殖場(chǎng)呈點(diǎn)狀分布，感染雞群死亡率高達(dá)15%，導(dǎo)致種雞性能下降、雞苗有效供應(yīng)減少。與此同時(shí)，飼料原料成本高企，美國(guó)高粱進(jìn)口暫停導(dǎo)致玉米現(xiàn)貨價(jià)漲至2400元/噸，豆粕價(jià)格突破4500元/噸，中小養(yǎng)殖戶(hù)加速出清，行業(yè)集中度提升（CR10有望從48%升至55%）。在此背景下，具備自主育種能力、成本控制能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)（如圣農(nóng)發(fā)展、益生股份）將受益于國(guó)產(chǎn)替代政策，市占率持續(xù)提升。

規(guī)模化養(yǎng)殖與消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)行業(yè)升級(jí)

隨著規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)對(duì)“鴨疫”適應(yīng)性增強(qiáng)，疊加苗價(jià)低位刺激，散戶(hù)補(bǔ)欄信心回升，推動(dòng)需求端持續(xù)放量。與此同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)優(yōu)質(zhì)蛋白質(zhì)的需求增加，白羽肉雞憑借生長(zhǎng)速度快、肉質(zhì)穩(wěn)定等特點(diǎn)，在快餐、團(tuán)餐等領(lǐng)域占據(jù)重要地位。據(jù)預(yù)測(cè)，2025年餐飲行業(yè)復(fù)蘇期間，雞肉消費(fèi)增速或達(dá)3%，進(jìn)一步拉動(dòng)雞苗需求。在此背景下，龍頭企業(yè)通過(guò)優(yōu)化養(yǎng)殖流程、提高飼料利用率、開(kāi)發(fā)高附加值產(chǎn)品（如“無(wú)抗雞肉”系列產(chǎn)品）等措施，不斷提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

三、政策與國(guó)際貿(mào)易環(huán)境影響深遠(yuǎn)

國(guó)內(nèi)政策扶持助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

近年來(lái)，國(guó)家高度重視畜牧業(yè)發(fā)展，出臺(tái)了一系列支持政策以推動(dòng)畜禽養(yǎng)殖業(yè)的規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化和現(xiàn)代化。例如，提供財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、技術(shù)支持等，降低養(yǎng)殖成本，提高養(yǎng)殖效益。與此同時(shí)，環(huán)保政策的日益嚴(yán)格也對(duì)雞苗行業(yè)提出了更高要求，推動(dòng)行業(yè)向綠色、可持續(xù)發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。

國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化帶來(lái)不確定性

2025年，美國(guó)、新西蘭高致病性禽流感的持續(xù)蔓延導(dǎo)致我國(guó)白羽肉雞海外引種工作受阻。盡管益生股份在3月成功從法國(guó)引種3.6萬(wàn)套，但4-5月引種情況仍存在較大不確定性。與此同時(shí)，海關(guān)總署暫停美國(guó)禽肉企業(yè)輸華資質(zhì)，疊加34%關(guān)稅政策，進(jìn)口禽肉成本大幅攀升，國(guó)內(nèi)凍品供給缺口需依賴(lài)巴西、歐盟補(bǔ)充。在此背景下，國(guó)內(nèi)雞苗企業(yè)需加強(qiáng)自主育種能力，減少對(duì)外部種源的依賴(lài)，同時(shí)積極拓展國(guó)際市場(chǎng)，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。

四、未來(lái)展望：景氣周期或已開(kāi)啟

綜合來(lái)看，2025年下半年及中長(zhǎng)期，雞苗市場(chǎng)將呈現(xiàn)“短期波動(dòng)、中長(zhǎng)期上行”態(tài)勢(shì)。短期而言，受毛雞行情壓制，苗價(jià)漲幅有限；但中長(zhǎng)期來(lái)看，祖代引種缺口、種禽企業(yè)生產(chǎn)性能下降、消費(fèi)升級(jí)等因素將共同推動(dòng)雞苗價(jià)格進(jìn)入上行通道。在此背景下，龍頭企業(yè)將憑借自主育種能力、成本控制能力、市場(chǎng)拓展能力等優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)于投資者而言，需密切關(guān)注祖代引種進(jìn)展、飼料成本變動(dòng)及消費(fèi)端復(fù)蘇節(jié)奏，把握龍頭企業(yè)估值修復(fù)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的雙重機(jī)遇。